「巴菲特出价低是因为他知道雷曼有问题！」一个学生说，「他想捡便宜。」

「富尔德拒绝是因为傲慢！」另一个接话，「他认为公司值更多。」

「股价会涨，因为收购意向说明有价值。」凯尔&183;詹金斯今天格外活跃，「而且高管增持，这是信心信号。」

格雷森看向陆辰：「陆辰，你怎么看？」

所有目光转过来。

陆辰想了想：「巴菲特出价30美元，是基于他对雷曼真实价值的评估。这个评估肯定考虑了商业地产口，d价格，流动性压力。而富尔德拒绝，是基于他对雷曼应该有的价值的想像。一个是现实，一个是幻想。」

他顿了顿：「至于股价短期会涨，因为市场喜欢故事。但长期会跌，因为现实最终会赢。」

「你是说巴菲特错了？」凯尔皱眉。

「我是说，巴菲特知道自己在做什么，富尔德不知道。」陆辰平静地说，「巴菲特在出价时，已经算好了最坏情况下的损失。富尔德在拒绝时，根本没算过公司倒闭的后果。」

教室里安静了几秒。

格雷森点点头：「很好的分析。这就是金融市场的核心矛盾：价格应该反映现实，但经常反映幻想。直到现实来敲门。

这时，教室里的电视屏幕突然切到nb。雷曼股价已经冲到37美元，涨幅超过5。

学生们发出低低的惊呼。

格雷森看着屏幕，轻声说：「看，幻想在敲门了。」

下午三点，收盘钟声响起。

雷曼股价定格在3820美元，全天暴涨88。成交量是平日的三倍。

阿特拉斯资本的帐户，从浮亏转为浮盈，个人帐户也浮盈。

他打电话给莉兹，声音里有压抑不住的兴奋：「莉兹！赚了！」

电话那头，莉兹的声音有些颤抖：「真的？」

「真的！我打算先平仓，等股价回调再买回来。」亚历克斯快速计算着，「我个人帐户够还房贷了。」

「那还等什么？快卖啊！」

「好，我现在就卖。」

亚历克斯挂掉电话，开始平仓。分三批卖出，均价3850美元。扣除成本后，净赚约3

3万美元。

钱到帐的瞬间，他靠在椅背上，长长舒了一口气。

危机暂时解除了。至少银行不会法拍房子了。

至于那些追投的客户看到基金净值回升，他们只会更信任他。

「一切都回来了。我的判断是对的，我的坚持是对的。」

窗外，五月的阳光明媚。亚历克斯觉得，这是几个月来最明亮的一天。

5月13日，周二。

幻想开始褪色。

雷曼股价以39美元高开，但买盘很快枯竭。到十点半时，已跌至38美元。市场开始质疑：如果雷曼真的那么好，为什么巴菲特只出30美元？为什么高管增持只承诺至少1000万美元，而不是更多？

下午两点，一条分析文章在彭博终端流传：巴菲特的价签：为什么是30美元？

文章详细拆解了伯克希尔可能的估值模型，结论是：巴菲特认为雷曼的真实净资产可能

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