，「但不会一直跌。」

「什么意思？」

「市场就像弹簧，压得越狠，反弹越猛。」陆辰用叉子叉起一块煎蛋，「财报很糟糕，开盘会暴跌。但会有很多人认为利空出尽，会抄底。股价会反弹，甚至可能翻红。」

陈美玲坐下来，眉头皱起：「那我们还做空吗？」

「做。」陆辰的语气没有波澜，「但不在开盘时做。要等反弹到所有人都觉得安全的时候。」

陆文涛放下财报，看着儿子：「小辰，你有多少把握？」

这个问题他问过很多次，每次儿子都说很大。但这一次，陆辰沉默了几秒。

「爸，」他擡起头，「金融市场没有100的把握。如果有人说有，那是骗子。但我能告诉你的是：贝尔斯登的商业模式有根本缺陷，这个缺陷会在未来两个月内暴露。我们的做空是基于这个缺陷，而不是猜测明天涨跌。」

他调出电脑上的一个图表，那是贝尔斯登过去十年的融资结构变化。

「你看，2003年，长期债务占比还有35。到2007年，降到12。取而代之的是隔夜回购今天借，明天还，后天再借。这种模式在市场好的时候能放大收益，市场差的时候」

「会断链。」陆文涛接话。他在英特尔临时管过供应链，知道准时制生产的脆弱性一个零件断供，整条生产线停摆。

「对，」陆辰点头，「而且贝尔斯登2007年夏天两只对冲基金崩溃的损失，还没有完全反映在资产负债表上。很快就会有机构来搞它。」

「搞它？」

「诉讼，做空报告，评级下调华尔街从不缺落井下石的人。」

陈美玲听着，忽然觉得嘴里的煎蛋没了味道。她看着儿子冷静的侧脸，那个十六岁少年的轮廓在晨光中显得有些不真实。

「小辰，」她轻声说，「如果如果失败了，800万没了，我们怎么办？」

陆辰转过头，目光平静：「妈，我们还有信托里的270万，联名帐户里的100

万。足够你们在矽谷生活很多年。我也可以去打工，去斯坦福读大学，走正常的路。」

他停顿一下：「但不会失败。」

这句话他说得如此笃定，以至于陈美玲忽然就信了。

上午八点，纽约时间十一点。

股市开盘前一小时。nb的晨间节目已经变成贝尔斯登专题。

「历史性亏损，」主持人面色凝重，「但施瓦茨在电话会议中强调，公司流动性充足，资本状况稳健。各位怎么看？」

老年分析师：「这是浴火重生的必要过程。减记了，风险释放了，轻装上阵。」

中年分析师：「我同意。而且不要忘记，贝尔斯登的经纪业务依然强大，投行业务在并购复苏中会受益。现在的股价已经反映了最坏情况。」

年轻的分析师是唯一的不同声音：「杠杆35倍！如果资产再减值5，股东权益就归零。这不是投资，是赌博。」

争论中，开盘钟声响起。

陆家三口坐在客厅，三台电脑同时开着陆辰的交易终端，陆文涛的股价监控，陈美玲的新闻推送。

贝尔斯登开盘价：7710美元，较昨日收盘

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